本文自南都·湾财社e路配资。
采写 | 南都·湾财社记者 黄顺威
编辑 | 戴越
10月17日，兴业基金公告称，刘宗治于10月16日正式出任公司董事长，原董事长叶文煌因年龄原因离任。据此前公告，叶文煌接任该公司董事长尚不足三年，由此兴业基金三年内已经两次更换董事长，同时总经理也出现换新。
与其他银行系公募机构相似，权益业务是兴业基金的短板——据wind数据，截至2025年6月末，兴业基金管理规模近4500亿元（ETF使用最新场内规模，下同），权益类产品（股票型+混合型，下同）规模占比不足4%，债券型、货币市场基金占绝对主导地位。
近年来，兴业基金业绩陷入“瓶颈期”，净利润迟迟未能突破2021年高点。在公募基金费率全面下调、居民财富向权益资产转移的行业背景下，兴业基金“基本盘”或再受挑战。新董事长的上任能否推动兴业基金打破路径依赖，成为市场关注的核心焦点。
三年内两换董事长，业绩现“瓶颈”
兴业基金此次人事调整，延续了银行系公募“母行高管兼任或调任”的传统逻辑。从公开履历来看，刘宗治是一位在兴业银行体系内成长起来的金融专才e路配资，而兴业基金是兴业银行控股下的全国性基金管理公司。
公告显示，刘宗治曾任兴业银行总行投资银行部总经理助理、企业金融总部投资银行部副总经理、风险总监等职务。此后，他出任总行投行与金融市场风险管理部副总经理（主持工作）、总经理。
离任的叶文煌此前同样由兴业银行“空降”至兴业基金。据此前公告，2023年4月，兴业基金原董事长官恒秋到龄退休，叶文煌接任。叶文煌曾任兴业银行深圳分行副行长、成都分行副行长、总行资产托管部副总经理、总经理等。
值得注意的是，2023年9月，兴业基金总经理胡斌离任，由国泰基金原副总经理李辉接棒。由此，兴业基金董事长、总经理当年双双换新。
在兴业基金“一二把手”接连换人的前一年，2022年，兴业基金经历了较明显的业绩压力——营收同比下降7.2%至11.3亿元，净利润同比下降22%至3.8亿元。
在叶文煌、李辉的领导下，据wind数据，兴业基金管理公募基金规模从2022年末2618.6亿元增长至2025年6月末4480.2亿元，累计增长71%，营收、净利润经历2022年双降后也开始回升。
Wind数据显示，2024年e路配资，兴业基金营收12.37亿元，同比增长5.9%，三年后终于超越2021年的12.12亿元；净利润4.26亿元，同比增长6.2%，较2021年高点4.91亿元仍有差距。
产品结构失衡
虽然近年来管理规模稳步增长，但兴业基金依旧未能摆脱银行系公募普遍面临的“强固收、弱权益”产品结构特征。
截至2025年6月末，据wind数据，兴业基金在管公募基金中，债券型、货币市场型基金分别占比57.6%、38.8%，权益类基金规模占比不足4%。
2024年，兴业基金的“权益大将”钱睿南出走更是留下不少非议。据兴业基金2024年9月公告，钱睿南因个人原因，“清仓”卸任在管的两只产品，并离开兴业基金。
公开简历显示，钱睿南于2021年3月加入兴业基金；据wind统计，当年末他在管产品规模一度达79.5亿元，均为混合型产品，占兴业基金同期混合型产品规模31.6%。
钱睿南此前可谓是兴业基金权益类产品的重要支柱，但收益却并不如人意。Wind数据显示，钱睿南在兴业基金管理的3只产品任职回报全部为负，其中曾管理的兴业兴睿两年持有A、兴业多策略任职回报分别为-30.2%、-27%。
据wind数据，兴业基金当前在管混合型基金32只，有一半规模在1亿元以下，仅兴业兴睿两年持有、兴业聚华两只产品规模超10亿元。
新费率改革下“基本盘”或受冲击
近年来，监管部门持续推动公募基金费率改革，对公募机构业绩形成直接压力。固收类产品管理费普遍低于权益类，费率下调进一步压缩了盈利空间。
2025年9月，证监会正式发布《公开募集证券投资基金销售费用管理规定（征求意见稿）》，推动第三阶段费率改革，其中重点聚焦基金认申购费及销售服务费改革，鼓励权益类基金发展与长期投资。多家机构认为，本次费率新规几乎是重塑了基金销售生态，后续基金销售机构的收入压力和以债基为代表的基金负债端压力可能逐步显现。
浙商证券分析师杜渐认为，本次费率新规对债基影响最大的为赎回费调整条款，例如增加投资者在6个月持有期以内的交易成本，在当前债基低收益环境下将进一步压缩短期投资者的实际持有收益，冲击短期投资者投资偏好，引起部分债基品种缩量。
当前，债券型基金占据兴业基金半壁江山，费率改革新规落地后，产品结构失衡下兴业基金业绩或再面临压力。
记者注意到，2025年下半年以来，兴业基金已经启动新一轮高管团队调整，而此次“换帅”是这轮调整的延续。
2025年9月，蒲延杰出任兴业基金总经理助理。公开简历显示，蒲延杰有着丰富的权益投资经历，曾任兴银理财首席权益投资官、权益投资部总经理、固定收益投资二部总经理等职。此前7月份，兴业基金公告称，因工作安排，张玲菡由公司督察长转任副总经，而张顺国则由公司副总经理转任督察长，两人岗位实现对换。
随着费率改革推进e路配资，银行系公募的“基因”优势正在新的市场环境下接受考验。高度依赖固收业务的兴业基金或不得不思考如何优化收入结构，“新掌门”刘宗治需要为兴业基金寻求一条平衡发展之道。
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